亞馬遜目前在不同業務領域仍處於領先地位，但亞馬遜可能麵臨重大挑戰。
儘管全球經濟環境充滿挑戰，消費者線上零售業疲軟，但亞馬遜(NASDAQ:AMZN)報告第一季營收為1,433億美元（年成長12.5%），比普遍預期高出近7.64億美元。Ada 幣 dcard每股收益為0.98美元，也比華爾街預期高出0.15美元（約18%），這得益於「零售業務和AWS的強勁貢獻」。
從綜合業績來看，銷售成本從去年的53.2%下降到第一季的約50.68%，這在短短一年內就提高了近255個基點。每單位的配送和運輸成本下降，商品利潤率提高。銷售、pionex交易所排名一般和行政費用絕對值年減6.13%，看起來嚴謹的預算方法和較慢的員工人數成長也促成了好於預期的財務表現。
亞馬遜的零售業務在北美和國際業務都實現了兩位數的成長。北美銷售額達到約863億美元，比去年同期成長12%，息稅前利潤為49.8億美元，比2023年第一季成長了六倍。國際部分也有很大的改善，銷售額為319億美元（年增10%），息稅前利潤為9.03億美元，而之前的營業虧損為-12.5億美元；這也是該公司在2023年首次盈利，除了2023年第三季的小幅成長。
如上圖所示，AWS的狗狗幣大漲表現非常出色，大大提升了亞馬遜的整體成功。營收成長了17%，達到250億美元。值得注意的是，息稅前利潤率創下37.6%的歷史新高；該部門的營業利潤飆升至94億美元，比上年增長84%，佔合併息稅前利潤總額的61.4%。全球轉向生成式人工智慧的轉變似乎推動了AWS的發展，使其成為當今人工智慧即服務市場的關鍵參與者。 AWS未來仍有更多的成長機會。
AWS對AI基礎模型供應商Anthropic高達40億美元的投資應該會進一步增強AWS在這一領域的能力，從而加速其營收成長率。 Anthropic本身在最近幾季的成長率非常高，這表明對創建大型語言模型的pi 幣 交易 所需求發生了多大的變化——而我們可能才剛開始這一新趨勢。
其次，AWS的Bedrock——「於2023年4月首次推出，是AWS上構建生成式AI的一套新工具的一部分」——將為收入帶來額外的提升，並將息稅前利潤率保持在相對較高的水平（甚至可能提高目前的水平）。在如此短的上市時間內，Bedrock已經獲得了許多主要客戶，而且他們的數量顯然還會成長，因為該公司提供的解決方案是管理層認為其他競爭對手尚未提供的解決方案。
Bedrock已經擁有數萬名客戶，其中包括阿迪達斯、紐約證券交易所、輝瑞、瑞安航空和豐田。在過去的一 顆 比特幣 多少 臺幣幾個月裡，Bedrock增加了Anthropic的Claude3型號，這是目前全球性能最好的型號；Meta的Llama3型號；Mistral的Various型號、Cohere的最新型號以及新的第一方AmazonTitan型號。
一週前，Bedrock推出了一係列其他功能，但也許最重要的是自訂模型導入。自訂模型導入是一次祕密推出的重大功能，因為它滿足了我們經常聽到但至今無人滿足的客戶要求。
AlphaSense最近發布了對AWSBedrock和SageMaker客戶的訪談摘錄，這些客戶慷慨地分享了他們的經驗和見解。儘管他們擔心OpenAI和ChatGPT的資料隱私問題，但他們“稱讚Bedrock是一個完全託管的LLM服務平臺”，並讚賞能夠在不同的模型提供者之間進行選擇。
他們也要注意的是，在成本方麵，他們發現AWS比微軟Azure和OpenAI便宜，同時也注意到Azure提供的模型種類不如Bedrock多。因此，從競爭力的角度來看，Bedrock應該有助於讓AWS處於當前對AI解決方案需求不斷增長的週期的前沿——這表明，隨著TAM的擴大，財務增長不僅會保持下去，而且很有可能會加速。
即使不談及人工智慧，隻看零售業務，亞馬遜仍有機會提高這方麵的效率。正如美國銀行分析師最近所寫，該公司將專注於建立入站交叉碼頭和新的整合中心，透過新的費用來激勵第三方賣家分銷庫存，以加強庫存網絡分銷，並增加新的當日送達站點的單位份額，這比傳統的履行中心更具成本效益。此外，機器人在履行中心的日益整合、空間增長與單位增長相比的放緩以及第三方運輸服務和亞馬遜供應鏈的日益使用將有助於提高未來的效率。
鑑於2024年（與2023年類似）的配送擴張有限，亞馬遜可以推動股價上漲。如果今年底仍維持第一季的利潤率，將推動華爾街利潤預期上漲3%，但如果利潤率從現在起提高50個基點，則可能推動股價上漲5%。
考慮到所有這些，讓我們來談談該公司的估值。
2024年的當前本益比接近43倍，這似乎相當高，但如果我們假設該公司2024年的每股收益實際上同比增長超過56%，並在2025年實現近27%的同比增長，正如市場普遍預期的那樣，那麼亞馬遜現在不能被稱為一家估值過高的公司。如果我們假設美國銀行分析師是正確的，該公司的每股盈餘確實可以比目前的每股盈餘普遍預測高出至少3%，那麼華爾街應該沒有理由預期到2025年底本益比會縮減至33.8倍，就像今天暗示的：
預計AMZN的EPS在2024年和2025年將比現有預測高出至少3%——那麼這兩年的EPS將分別為4.77美元和6.17美元。如果目前隱含的本益比收縮沒有發生，而亞馬遜在2025年底的本益比為40倍，則隱含的股價在1.5年內應在247美元左右。
作為主要擔憂之一，投資者應始終牢記，隨著越來越多的公司加強線上銷售力度，並在實體店中與亞馬遜的價格相匹配，亞馬遜在未來幾年可能會麵臨激烈的競爭。因此，儘管由於Prime等創新和第三方銷售的成長，亞馬遜目前在不同業務領域仍處於領先地位，但亞馬遜可能麵臨重大挑戰。
儘管該公司在短期內可能麵臨各種潛在風險，但亞馬遜令人印象深刻的財務表現表明，其應透過對人工智慧的投資進一步發揮成長潛力。特別是談到Bedrock，它已經吸引了大客戶，並提供了獨特的功能，使其在競爭中脫穎而出。此外，亞馬遜專注於透過入站交叉碼頭和機器人整合等措施來改善其物流係統和效率，這應該會提高整體獲利能力。
作者|Oakoff Investments
編譯|華爾街大事件
